Ярослав Кабаков и Тимур Нигматуллин подробно обсуждают актуальные вопросы фондового рынка. Эксперты анализируют инфляцию, её структуру и влияние на различные активы. Особое внимание уделяется ставке Центрального банка РФ: как её текущий уровень влияет на замедление экономического роста и перспективы инвестирования. В видео также рассматривается вопрос о том, подходит ли сейчас время для покупки дальних облигаций, и как изменения в экономике могут повлиять на их доходность. Это видео станет полезным для инвесторов, экономистов и всех, кто интересуется макроэкономическими процессами.



Таймкоды:

00:00:01 Введение и события недели

00:01:06 Инфляция и ставки

00:03:07 Проблемы российской экономики

00:04:55 Таргетирование инфляции

00:07:11 Влияние на предложение и спрос

00:12:05 Инфляция и компоненты

00:15:28 Заключение

00:16:36 Прогноз на 20 декабря и ставка ЦБ

00:18:28 Инфляция и её компоненты

00:20:51 Влияние инфляции на экономику

00:24:09 Влияние политики и налогов на инфляцию

( Читать дальше )

Глава ЦБ подтверждает, что борьба с инфляцией останется ключевым приоритетом денежно-кредитной политики в 2025 и, вероятно, в 2026 годах. Набиуллина отмечает, что инфляция пока не начала замедляться, а достижение цели займёт годы, что подчёркивает сложность текущей макроэкономической ситуации и высокие инфляционные ожидания. Она сравнивает инфляцию с «температурой у больного», подчёркивая необходимость строгого контроля, так как экономический рост невозможен без её снижения.

В условиях высокой инфляции бизнесу и населению сложно планировать долгосрочные расходы и инвестиции, что снижает эффективность экономической активности и доверие к рублю. Банк России использует ключевую ставку как основной инструмент борьбы с инфляцией, что должно стабилизировать цены, но замедляет экономический рост.

Ключевая ставка предотвратила «инфляционную спираль», но её текущее значение вызывает дискуссии о жёсткости политики.

Высокая ставка сокращает доступность кредитов, что подтверждается замедлением корпоративного кредитования и влияет на экономическую активность, особенно в реальном секторе. Однако преждевременное смягчение ДКП могло бы усилить инфляционное давление, что Набиуллина называет «капитуляцией».

( Читать дальше )

Глобальные макроэкономические факторы, такие как инфляционные риски, рост процентных ставок, геополитическое напряжение и цепочки поставок, продолжают оказывать значительное влияние на мировую экономику. Рост стоимости энергоресурсов, трудности с поставками ключевых материалов и продовольственная нестабильность привели к существенным изменениям в стратегии центральных банков, которые вынуждены пересматривать свои монетарные и фискальные стратегии, чтобы сдержать инфляцию и стимулировать рост.

Независимо от того, куда мы направим взгляд, увидим нестабильные экономические модели: США полагаются на рост, вызванный долгами, Китай пытается оживить исчерпанные схемы роста, а Европа сталкивается с медленной и мучительной стагнацией. Россия также не является тихой гаванью и обладает существенными специфическими рисками.

Европа: медленная стагнация

Профессиональные прогнозисты Европейского центрального банка ожидают, что пятилетний рост ВВП в Европе составит всего 1,3% — самый низкий уровень в истории. Перед Великим финансовым кризисом этот показатель стабильно превышал 2% в реальном выражении.

( Читать дальше )

По данным Bloomberg, проект бюджета России на следующий год предусматривает значительное увеличение расходов на оборону, которые достигнут 6,2% ВВП. В последующие годы прогнозируется постепенное сокращение этих расходов, но они останутся существенными.

Согласно проекту бюджета, военные расходы увеличатся с 10,4 трлн рублей в 2024 году до 13,2 трлн рублей (примерно 142 млрд долларов) в 2025 году. В 2026 и 2027 годах их доля в ВВП сократится до 5,6% и 5,1% соответственно. На национальную оборону и внутреннюю безопасность в 2025 году планируется выделить около 40% общего бюджета России, что превышает совокупные ассигнования на образование, здравоохранение, социальную политику и национальную экономику.

Секретные расходы также возрастут, достигнув 12,9 трлн рублей в 2025 году по сравнению с 11,1 трлн рублей в 2024 году. Эти расходы составят около 30% от общего бюджета страны.

При этом правительство России планирует сократить дефицит бюджета до 0,5% ВВП в следующем году, основываясь на более высоких ненефтегазовых доходах, введением прогрессивного подоходного налога и увеличением поступлений от НДС, акцизов и импортных пошлин.

( Читать дальше )